近日，“2016中国科技创业计划大赛暨天使中国（宁波）科技创新大赛（南京站）”在江苏省会议中心成功举办。会上，协立投资合伙人徐强先生受主办方邀请，发表了题为“早期创业投资的几点思考”的演讲，为在座的创业者分享了自己多年投资生涯积累的感悟。我们现将演讲稿整理如下，以飨读者。

 

 

各位在座的朋友，大家下午好！

我是协立投资合伙人徐强，非常感谢主办方宁波市创新创业管理服务中心和天使中国的邀请，接下来十分钟的时间我和大家分享的主题是“早期创业投资的几点思考”。因为我们协立是一家专注早中期投资的机构，所以在这方面积累了一些经验和感悟。当然早期创业投资涉及诸多方面，而时间又有限，因此我主要着重讲三点，不求面面俱到，仅作抛砖引玉。

一、有社会价值的项目

第一，林总刚才提到希望在宁波找到“黑马”，未来能成长为“宝马”；这和我的观点不谋而合。在早期投资中我们要判断清楚这个项目是否是有社会价值的项目，而林总刚才所描述的项目就是有社会价值的项目，这点非常关键。我们认为，从行业的趋势、从产品的竞争力、商业逻辑等诸多方面出发，项目的目标是去改变消费习惯、甚至改变世界现状，这才是我们希望看到的有价值的项目。而这样极具社会价值的项目，未来也必然会产生巨大的商业价值。

前段时间李开复老师在一次公开演讲中提到，真正的早期项目中，可能有百分之七十到八十都会失败，我们要能理解和容忍这种失败；而剩下的百分之二十，正因为找到了它自己的社会价值所在，才能够长久的存活下去，并且带来十分可观的商业价值，最终让投资人整体账面上获得了丰厚的回报。我也认为早期投资理念不是去追求每个项目的成功，而应该是去追求有社会价值的项目，在创新中容忍失败。

二、团队

第二，早期项目十分注重核心团队的建设，也就是我们常说的投人。今天早上我看微信是看到一篇文章叫做“别了，王石”，讲的是最近闹得沸沸扬扬的万科事件。虽然这个案例不是在说早期创业，但是有一个道理是一致的：如果团队股份被稀释过度，这是非常危险的。为什么呢？早期创业主要是靠创始团队，如果团队股份太少，投资人很有理由去怀疑团队是否还有激情和动力去创业。

此外，在早期融资中常常会涉及投资人的“一票否决权”问题。我认为这是一把双刃剑，需要创业者和投资机构去一起寻找一个平衡：从创业者出发他们更希望投资机构对于团队少做或者不做干涉，而投资机构通常是小股东，因此他们则希望在一些关键节点上去把控风险。这里我不展开讲，但双方核心把控两个维度即可：一是阶段节点，二是条款内容。

三、投后服务

第三，投资分为四个环节“募投管退”，其中“管”虽然很多机构都在讲，那具体怎么管、管什么呢？一般来说创投会说我有很多资源，比如上下游的资源、渠道资源、人脉资源等等。这确实对于创业团队很有意义，但核心的问题是——谁来做？

我们协立曾经有幸两次获得国家科技部的引导基金青睐，令我记忆犹新的是，当时我们在接受面试时评委一直十分关心，全国现在有这么多的创投机构，协立的投后服务是怎么做的？谁来做的？

首先，我们的投后服务包括战略规划、运营管理、资源对接，既有服务于企业家的“砥砺会”，也有深入企业的workshop。再者，重要的是，我们协立有一位经验丰富的合伙人专门负责投后服务，她的背后也有团队支持她一起做，我认为这很关键。

所以我希望创业者以后在了解创投机构时，不仅要关注创投的投后服务做了什么、是否深度，并且关注谁来为你提供这种服务。

四、不仅仅是投资人

下面我简单介绍一下协立投资。协立成立于2011年，专注早中期创业投资，目前一共有13支基金，资产规模15亿元人民币，已经投资了40余家企业。我们主要投资三大领域：TMT&大消费、生物医疗、高端装备制造与新材料。在40多家企业中，已有两家上市，九家拟上市或已登陆新三板，10余家完成了B/C融资。协立与宁波也颇有渊源——我们在宁波设立了当地第一支与国家科技部合作的基金，到位资金2.5亿元，这只基金60%的金额将投资于早期项目。我在这里也为主办方打个广告，欢迎今天各位路演的项目落户美丽富饶的宁波市。

最后我还是想向大家诠释一下协立的理念——不仅仅是投资人，更是有温度的创业合伙人。首先我们是坚定的价值投资者，助力创业梦想改变世界；客观上，我们的基金大多存续期在10年，这也允许我们做早期投资。其次，我们愿意在A/B/C轮持续的投入，一直陪伴创业者成长。最后我们会提供深度的投后服务，携手创业者共渡创业路上的难关！

感谢大家！